回顾曩昔一年，房地产商场在迈过至暗时间后，迎来了活跃的方针态势，但面对经济下行的压力，楼市张望心情依然稠密，整个房地产出售板块出现下滑态势。数据显现，2022年，全国商品房出售额约13.33万亿元，商品房出售面积约13.58亿平方米，与前史峰值2021年比较，别离下降26.7%和24.3%。

　　从职业数据不难看到，我国的地产职业现已迎来了前史性的转机，离别高增速、高杠杆、高周转的年代，低速与平稳成为房企完成可持续开展的关键词。由此而观之，2022年各大房企的年终考显得含义特殊，透过财报发掘房企对未来职业开展所秉持的情绪以及最新战略意向，或将更可以明晰的知道其后续的生长途径以及出资时机。

　　笔者留意到于近来发布财报的龙湖集团(00960.HK)，那么一向有职业优等生之称谓的它终究成绩成色怎么？该怎样看待其长时间生长价值？

　　跟着港股财报季的到来，各大房地产公司交出的财报成绩数据可谓不忍目睹，大幅度的营收下滑甚至赢利腰斩或巨亏现已是见怪不怪。要知道在几年前，整个职业还被冠之以暴利的标签，取得资本商场的寻求。但是这两年旧日的”小甜甜”早现已成了”牛夫人”，整个职业的估值水平也现已与最初不可同日而语。

　　即便如此，依然不乏逆势增加的清流，龙湖集团就是其间之一。财报显现，曩昔的2022年，其完成营业额2505.7亿元，同比增加12.2%，完成净赢利为243.6亿元，同比微幅增加。在职业界大都房企面对成绩大幅下滑的大布景下，龙湖稳中有进的成绩单显得分外共同和引人瞩目。

　　面对房地产职业所遭受的深入调整，房企是否具有稳健的穿越周期的才能成为资本商场评论的焦点。从龙湖交出的这份成绩单，再联系到近年来民营房企一再出险的大环境，其安然无恙还能坚持高质量的财政体现，充沛验证了公司穿越周期的特质。

　　究其原因来看，这背面实质上得益于的是其在规划、赢利和质量上的匠心寻求和平衡之道。实际上从龙湖的长时间生长进程来看，公司一直重视开展速度与本身的实力相匹配，不盲目求规划求速度，而是专心于不断夯实内功、一步一个脚印完成有质量的增加。

　　曩昔一年公司交出的一系列中心财政数据目标亦进一步佐证了这一点。一方面龙湖集团高度重视降负债，持续优化债款结构，推进融资本钱下降。到2022年年末，龙湖集团归纳假贷规划2080.1亿元，均匀假贷年利率4.1%，净负债率58.1%，除掉预收款后的资产负债率64.8%。另一方面，为应内外部杂乱的危险，公司储藏富余的在手现金，一起保持现金流的持续疏通。到2022年年末，公司在手现金达726.2亿元。

　　相较于整个楼市下行的现状，不论是负债率仍是现金流状况，龙湖集团都体现出较为稳健与足够的一面。而其健康的资产负债表和低融资本钱等等，也将是其在房企下半场所构筑的中心竞赛力地点。

　　优异的企业往往并不拘泥于本身既有的事务开展模型，而是长于寻觅助力其加快生长的赛道或范畴，勇于下注与投入，构建新的生长曲线，并终究完成厚积薄发，可持续的增加。

　　龙湖一向以来一直遵从长时间主义开展，在转型开展中高度重视对企业中心战略的规划，并当令调整。面对房地产职业数字化开展的新趋势，才智城市开展的内涵需求，公司打造才智营建品牌龙湖龙智造引领职业新开展。

　　今年初龙湖龙智造更是发布“六大事务飞轮” ：龙智研策、龙智建管、龙智规划、龙智数科、龙智精工、龙智千丁。六大事务飞轮有机协同，彼此驱动，构建了一个完好的战略生态，全面赋能未来城市的开展。

　　龙湖龙智造的立异发明离不开龙湖在职业界长时间的深耕堆集，而这也是其间心竞赛力的重要集结，开释的潜能将极富想象力。

　　以龙智建管这一事务飞轮为例，以其高质量、优本钱、数字化的中心优势，打通项目才智开发全流程。资源禀赋上，龙智建管具有新制作系统3.0百余项制作规范，200多项集采品类，2000多家合作方，500多家战略合作方。经过强壮的集采才能和供方生态营建才能，龙智建管可以完成全周期本钱办理，为客户发明超量报答。当时，面对房地产职业赢利式微，向办理要效益的新趋势，龙湖龙智造构建的这一套高效的运营办理系统显着将更有助于深度挖潜职业价值，翻开更大的生长空间。

　　基于此有理由信任，在六大事务“飞轮”持续的滚动下，将不断助力龙湖发掘拓展新的成绩增加点，一起也将全面稳固和夯实公司在职业下半场的竞赛壁垒。

　　房地产职业现在现已迈过至暗阶段，跟着职业的筛选出清也给留下来的稳健运营体现的公司带来更多的开展时机。一方面，出险房企留出来的商场份额将进一步为优质房企的扩张带来时机。而另一方面则是职业深层次改变下，对代建需求的提高，衍生出新的商场蓝海。

　　详细而言，跟着地产开发的竞赛加重，实力微小的中斗室企独自开发的才能受限，往往需求依托有品牌和资金实力的房企参加其间推进项目开发。此外暴雷房企的项目往往由金融组织或AMC接纳也需求由专业的开发组织将这些项目出清。与此一起，职业阵痛阶段当地国资委、城投等托底拿地下，其往往也亟需具有优质开发办理才能的企业来推进项目制作落地。据此前海通证券测算，“十四五”期间代建事务的商场容量或将到达2000亿元左右规划，可见商场前景之大。

　　面对这一风口，龙湖龙智造的形式将迎来着巨大的商场时机。相较于传统代建企业，龙湖以 “才智营建”系统化处理方案，将整套龙湖式项目开发运营形式向合作方输出，真实处理职业面对的痛点，为职业开展赋能。在其立异形式下，公司也将借此取得进一步发掘代建范畴深度价值的时机，一起也进一步扩宽了职业赛道，拓荒新商场空间。

　　可以说，结合本身的优势和在职业的长时间堆集，公司构建了新的商业模型，在整个代建职业竞赛中优势非常显着。实际上，从公司事务落地状况来看，现在龙湖龙智造开展势不可当，在全国中心一、二线个建管项目，总建筑面积超700万平方米，生长气势喜人，进一步凸显了该事务形式的竞赛力。

　　不难预期的是，跟着代建这类服务事务不断生长为公司成绩增加的重要推进力，其整个估值的逻辑也将有望迎来重构，而不论是从这些事务所展示的稳健的现金流特征和长时间的生长空间来看，都或将为龙湖集团带来更强确实定性与生长价值。

　　跟着整个房地产职业进入新的开展阶段，房企间的角力点将环绕产品力、办理运营才能、多元化开展等多个维度打开，龙湖集团这份优异的财报给了职业一个不错的参阅样本。

　　财报发布后各大券商也活跃点评看好公司开展。国泰君安陈述以为，公司2022年成绩契合预期，其一起上调公司2023-2024年成绩增速，并保持公司“增持”评级。大摩发布的研究陈述，相同保持龙湖集团“增持”评级，其表明，信任龙湖集团将持续在出售和租金增加方面体现优于大市，尽管办理层重申并不急于进行买卖，但其物业办理部门的潜在分拆或会成为中期催化剂，大摩将龙湖今、下一年每股盈测上调4% / 7%，目标价由31港元升至31.1港元。

　　券商观念进一步支撑公司出资价值的一起，龙湖的派息体现也显示了安全边沿。龙湖方案派发期末股息0.8元/股，计入中期股息0.33元/股，全年算计派息1.13元/股，相较于当时21港元左右的股价，足见其吸引力地点。

　　收评：创业板指高开高走涨1.7%，两市成交额创逾9个月新高，人工智能主题再掀涨停潮